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股市
【安邦观察】这轮泡沫爆裂后，能留下什么？
No Comments | 精品文摘 | by bigsea | 2838 Views. | 2007, September 28, 10:20 AM“太阳底下从无新事”，《圣经》里面的这句话，华尔街炒家百年来总是挂在嘴上。确实，如果我们拿当年的通用汽车股价走势和后来制造芯片的英特尔公司比较，单单从图形走势上看，几乎一模一样。贪婪和恐惧，人性的弱点从中一览无余，历经百年不变。博奕场中人，能笑到最后的从来都是少数，大多数投资者都化作功成一将脚下的皑皑白骨。
1900年，英国的100强股票里，铁路业是绝对的老大，占49%的市值。此固一时之雄也，而今安在哉？100年以后，铁路业股票只占0.34%的比重；纺织业当时占5%，百年后变成0%；1910年美国股市百家汽车公司，现在活下来的有几家？如此惨绝人寰之事，甚至连股神巴菲特也难以幸免，当年美国航空业刚刚起步，其发展前景让股神食指大动，慷慨解囊购进航空股。结果输得鸡毛鸭血，让股神破口大骂：“莱特兄弟对资本主义的破坏超过马克思，当年试验飞机时候如果我在场，肯定将这两家伙干掉！”再看看2000年纳斯达克网络神话的破灭，无数投资者的钱财灰飞烟灭。而泡沫破灭前，展望互联网革命美好明天，雄姿英发，一时多少豪杰！从当年荷兰郁金香到现如今，股市泡沫轮回不止，兴衰自有定数，不为尧存，不为桀亡。
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【安邦观察】国内“股地拉扯”的局面已经完全形成
No Comments | 精品文摘 | by bigsea | 2942 Views. | 2007, September 17, 5:55 PM几年前宏观调控刚开始时，就曾有人提出，不能让中国的楼市成为“资金市”。但几年调控下来，国内股市已经成了完完全全的“资金市”。资金市有多方面的表现，一是指房地产开发资金高度依赖于银行贷款或其他融资方式，二是指消费者购房大量依靠银行按揭贷款。此外，资金市最重要的体现，是房地产开发商依靠拼命融资来大量储备土地。
据北京师范大学金融研究中心主任钟伟教授估计，目前国内开发商在土地储备上沉淀的资金已高达1.5万亿元左右，土地价格过高，严重透支未来的房地产价格。未来三年内，房价必须保持15%－18%的增长率，才有可能支撑目前的地价。
宏观调控中的两个“杀手锏”是紧缩银根和地根，但执行到今年，效果并不太好。银根紧缩遇到了国内国际的流动性过剩，房地产开发商的融资途径和融资成本问题并不太难；地根紧缩减少了土地供应，这对于房价上涨更是火上浇油，并直接加剧了住房问题发展成政治问题的可能性。从近期的政策来看，政策部门已经放弃了卡住土地供应的思路，转向加大住宅土地供应的方式。
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【安邦观察】尚福林用2001年崩盘高点来形容当前股市的风险】
No Comments | 精品文摘 | by bigsea | 2772 Views. | 2007, September 12, 12:34 AM
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【安邦观察】交叉持股“一荣俱荣”后可能出现“一损俱损”
No Comments | 精品文摘 | by bigsea | 2712 Views. | 2007, September 12, 12:29 AM国内上市公司之间的交叉持股不是新鲜事，很多企业都会玩这个游戏。不过，现在企业的相互持股数量之多，持股比例之大，到了该警觉的时候了。据中信证券的不完全统计，当前持股市值在1亿元以上的上市公司达到179家，5亿元以上的达76家，10亿元以上的达37家。按照广义的参股概念，业内人士测算目前上市公司交叉持股的比例甚至可以达到60%－75%，这就意味着中国股市进入了一个股权结构复杂微妙的阶段。从多个券商的研究报告看，对交叉持股不仅相当宽容，而且看成是一个价值重估的掘金机会。对于日本股市交叉持股的历史经验和教训，市场分析大多都在分析中国与日本市场的差异，以及日本银企交叉持股与中国企业的特点不同。不过，随着股指高涨，如果未来出现较大的调整，交叉持股的风险不能不让人关注。现在市场评论大多称机构投资者是“抱团取暖”，尤其是公募基金们，为了显示有作为，不得不共同推高股市。实际上，交叉持股的企业之间，何尝没有“抱团取暖”的成分？牛市持续时，大家你好我好，靠彼此的泡沫相互支撑；一旦股市出现向下的较大调整，完全可能出现一损俱损的局面。就看调整什么时候出现，以及谁先抽掉第一根相互支持的杠杆了。
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